Gaze naturale futures SUA stagnează din cauza tensiunilor Hormuz — NRG-IA

Strâmtoarea Hormuz pune piața globală a LNG sub presiune, iar reacția gazului american arată o ruptură importantă în arhitectura energetică mondială. Europa și Asia plătesc mai mult pentru LNG când fluxurile din Qatar și Emiratele Arabe Unite sunt constrânse, în timp ce prețul Henry Hub din SUA rămâne mult mai legat de fundamentele interne americane decât de panica pieței globale. EIA arată că, după închiderea Strâmtorii Hormuz din 28 februarie 2026, prețul futures pentru TTF, reperul european, a urcat la 14,80 dolari/MMBtu în săptămâna încheiată la 24 aprilie, cu 35% peste nivelul anterior închiderii. În Asia, JKM a crescut cu 51%, la 16,02 dolari/MMBtu. Henry Hub a mers în sens opus, cu o scădere de 9%, pe fondul oportunităților limitate de creștere rapidă a exporturilor americane de LNG și al stocurilor interne suficiente. Hormuz lovește direct LNG-ul, nu piața internă americană Strâmtoarea Hormuz reprezintă un nod critic pentru gazul lichefiat. IEA arată că, exceptând livrările către Kuwait, aproape toate exporturile LNG din Qatar și Emiratele Arabe Unite trec prin Hormuz. În 2025, LNG-ul tranzitat prin strâmtoare a depășit 112 miliarde metri cubi, echivalentul a aproape 20% din comerțul global cu LNG. Această dependență transformă orice blocaj într-un șoc imediat pentru importatorii asiatici și europeni. Qatarul nu are o rută alternativă comparabilă pentru exporturile sale de LNG, iar IEA subliniază că o perturbare a fluxurilor prin Hormuz ar reduce oferta globală cu peste 300 milioane metri cubi pe zi și nu ar putea fi înlocuită rapid, deoarece instalațiile de lichefiere din alte piețe funcționează deja aproape de capacitate. EIA estimează că închiderea strâmtorii a afectat peste 10 Bcf/zi de aprovizionare globală cu LNG, aproximativ 20% din ofertă, în principal din terminalul Ras Laffan din Qatar. Între 1 martie și 24 aprilie, datele Kpler nu indicau nave LNG încărcate care să fi traversat strâmtoarea. Henry Hub rămâne prețul gazului american, nu prețul panicii globale Diferența dintre TTF, JKM și Henry Hub explică structura pieței. TTF și JKM reflectă competiția importatorilor pentru cargouri LNG disponibile. Henry Hub reflectă gazul american livrat într-o piață internă cu producție mare, stocuri relevante, consum sezonier și infrastructură de export cu limite fizice. Reuters a consemnat pe 2 iunie că futures-urile americane la gaze pentru livrare în iulie au scăzut cu 0,4%, la 3,167 dolari/MMBtu, în condițiile în care fluxurile către terminalele americane de export LNG au coborât la minimul ultimelor patru luni din cauza lucrărilor de mentenanță. Aceasta este cheia pieței americane: prețul global poate semnala cerere puternică pentru LNG, însă gazul suplimentar nu poate ieși instant din SUA dacă terminalele de lichefiere sunt aproape de limită sau intră în mentenanță. Legătura dintre Henry Hub și JKM trece prin conducte interne, instalații de lichefiere, capacitate contractuală, nave și terminale de destinație. Fiecare verigă fizică limitează viteza cu care șocul global ajunge în prețul intern american. Reuters indică o scădere a fluxurilor medii către cele nouă mari terminale LNG americane de la 17,1 Bcf/zi în mai la 16,0 Bcf/zi la început de iunie, față de recordul lunar de 18,8 Bcf/zi în aprilie. Fluxul zilnic era estimat la 15,7 Bcf/zi, cel mai redus nivel din ultimele patru luni. SUA câștigă importanță strategică, capacitatea fizică fixează ritmul Criza Hormuz crește valoarea strategică a LNG-ului american. Când Qatarul nu poate livra normal, Europa și Asia caută volume alternative. SUA devin furnizorul natural de echilibrare al pieței, mai ales pentru cargouri flexibile și redirecționabile. EIA estimează că exporturile americane de LNG vor crește, însă numai cu o parte mică din volumele lipsă din piață. Din aprilie până în decembrie 2026, aproximativ 2,4 Bcf/zi de capacitate autorizată ar urma să intre online prin Golden Pass și Corpus Christi Stage 3, ceea ce poate ajuta piața, fără să refacă imediat deficitul creat de pierderea volumelor prin Hormuz. Operatorii americani folosesc deja terminalele la grade ridicate de utilizare. EIA arată că SUA au exportat în martie aproximativ 17,9 Bcf/zi de LNG, al doilea cel mai mare volum lunar după recordul din decembrie 2025, iar utilizarea capacității aprobate de Departamentul Energiei a ajuns la 94%. Această utilizare ridicată produce efectul aparent paradoxal: LNG-ul american devine mai căutat global, însă Henry Hub nu urcă automat. Piața vede cerere externă, apoi întâlnește limita terminalelor. Asia atrage mai mult LNG american prin semnal de preț Datele Reuters pentru luna mai arată cum se repoziționează fluxurile. Exporturile americane de LNG au scăzut la 10,2 milioane tone, cel mai redus nivel lunar al anului cu excepția lunii februarie, din cauza mentenanței sezoniere. În același timp, livrările către Asia au crescut la 3,68 milioane tone, cel mai ridicat nivel din ultimul an, echivalentul a aproape 36% din totalul exporturilor americane.…