Prețul petrolului: cum a protejat China piața europeană — NRG-IA

Stocurile uriașe extrase de Beijing amortizează criza din Orientul Mijlociu Importurile maritime de țiței ale Chinei au scăzut la 6,78 milioane de barili pe zi în mai, conform Kpler, o evoluție care a lăsat volume masive din Orientul Mijlociu disponibile pentru Europa. În loc să concureze pentru resursele din Golf în timpul escaladării conflictului din Iran, rafinăriile chineze au recurs la o strategie neașteptată: au încetat achizițiile masive de pe piața spot și au început să își consume rezervele interne acumulate anterior. Această decizie a funcționat ca o supapă de siguranță pentru întreaga piață globală, prevenind un șoc de aprovizionare pe care traderii îl considerau inevitabil. Agenția Internațională a Energiei (IEA) estimează că Beijingul a extras nu mai puțin de 41 de milioane de barili din stocurile sale de țiței pe parcursul lunii iunie. Aceasta reprezintă una dintre cele mai mari scăderi lunare de stocuri înregistrate vreodată în istoria Chinei. Prin acoperirea cererii interne direct din depozite, rafinăriile chineze au putut să ignore creșterea bruscă a prețurilor din Orientul Mijlociu, lăsând cargourile din Golf libere pentru cumpărătorii europeni și asiatici. Prăbușirea importurilor maritime chinezești la nivelul de 6,78 milioane de barili pe zi în mai reprezintă un minim istoric pentru ultimul deceniu. Scăderea este dramatică în comparație cu cele 8,5 milioane de barili pe zi înregistrate în aprilie și se situează mult sub media estimată pentru anul 2025, de 10,66 milioane de barili pe zi. Cu toate acestea, activitatea efectivă a rafinăriilor chineze nu a scăzut în aceeași proporție, ceea ce confirmă faptul că diferența de volum a fost acoperită exclusiv din rezervele comerciale. În paralel, o cantitate masivă de țiței iranian, estimată de analiștii de piață între 30 și 34,5 milioane de barili, a rămas blocată pe mare sau în stocuri plutitoare în Asia de Sud-Est. Refuzul rafinăriilor chineze de a prelua aceste volume din cauza riscurilor logistice și geopolitice a blocat temporar fluxurile tradiționale, lăsând milioane de barili fără un cumpărător imediat în regiune. Prăbușirea marjelor de rafinare și acumularea masivă de stocuri Această schimbare majoră de paradigmă are la bază două cauze economice precise. Pe de o parte, rafinăriile independente din China, cunoscute sub numele de „teapot”, dar și giganți precum Shenghong Petrochemical, s-au confruntat cu o reducere drastică a marjelor de profit. Încetinirea cererii interne de carburanți din China, corelată cu prețurile încă ridicate ale țițeiului brut pe piața internațională, a forțat aceste unități să își reducă ratele de utilizare a capacităților de producție pentru a evita pierderile financiare directe. Pe de altă parte, China dispunea de un buffer masiv construit în perioadele cu prețuri scăzute. Datele furnizate de U.S. Energy Information Administration (EIA) arată că Beijingul a petrecut o mare parte din anul 2025 achiziționând aproximativ 900.000 de barili pe zi pentru stocurile sale strategice și comerciale ori de câte ori cotațiile internaționale se corectau în scădere. Astfel, în luna mai, depozitele rafinăriilor chineze adăposteau peste 300 de milioane de barili de țiței, un volum suficient pentru a acoperi deficitul de importuri timp de 60 până la 75 de zile fără a perturba producția de carburanți. Reduceri de preț de la Saudi Aramco și protecția pieței europene Absența celui mai mare importator global de pe piața spot din Orientul Mijlociu a generat consecințe imediate asupra prețurilor. Compania națională Saudi Aramco a fost nevoită să opereze reduceri succesive și agresive de preț pentru sortimentul său de referință, Arab Light, destinat clienților din Asia. Discounturile au fost masive: o reducere de 4 dolari pe baril în iunie, urmată de o tăiere de 6 dolari în iulie și de un minus de 11 dolari în august, determinând un discount final de 1,50 dolari față de benchmark-ul regional Oman-Dubai. Acest surplus de petrol ieftin din Golf, refuzat de China, s-a reorientat rapid către piețele din India și Europa. Pentru România și restul Uniunii Europene, acest flux suplimentar a acționat ca un scut de protecție împotriva scumpirilor la pompă. În loc să asiste la o explozie a prețurilor la benzină și motorină sub impactul tensiunilor geopolitice din Iran, piața europeană a fost inundată de țiței accesibil, ceea ce a menținut cotațiile Brent la un nivel stabil și a protejat economiile naționale de un nou val inflaționist. Perspectiva de toamnă: epuizarea stocurilor chineze și riscul unui raliu întârziat Deși strategia Beijingului a calmat piețele pe termen scurt, mecanismul de protecție are o durată de viață limitată. Stocurile comerciale ale rafinăriilor chineze nu sunt infinite. În timp ce rezervele strategice de stat (SPR) ale Chinei au crescut de fapt cu 8 milioane de barili după începerea conflictului, stocurile comerciale deținute direct de rafinării au scăzut cu 15 milioane de barili într-un ritm accelerat. Marea…