Europa câștigă timp în criza jet fuel: penuria de vară scade, dar stocurile și prețurile rămân sub presiune — NRG-IA

Financial Times relatează că rafinăriile și companiile aeriene europene sunt tot mai încrezătoare că penuriile de jet fuel pot fi evitate în vârful sezonului de vară, după creșterea producției în rafinării, majorarea importurilor din SUA și Nigeria și folosirea rezervelor. Această schimbare de ton nu înseamnă însă că piața s-a normalizat, ci că Europa a intrat într-un regim de avarie controlată. Combustibilul pentru avioane devine una dintre cele mai sensibile verigi ale crizei energetice declanșate de conflictul din Orientul Mijlociu. Spre deosebire de petrolul brut, jet fuel-ul nu poate fi înlocuit doar prin mutarea unor barili dintr-o regiune în alta. Este nevoie de rafinării capabile să producă produsul în specificațiile cerute, de logistică portuară, de stocuri în huburi și de distribuție rapidă către aeroporturi. De ce jet fuel-ul a devenit vulnerabilitatea ascunsă a Europei IEA arată că aviația rulează sub niveluri normale, ceea ce a mai redus presiunea pe prețurile jet fuel, după ce acestea aproape s-au triplat în urma tăierii exporturilor din Orientul Mijlociu. Agenția estimează totodată că cererea globală de petrol va scădea cu 420.000 barili/zi în 2026, iar piața rămâne în deficit până în ultimul trimestru al anului, cu volatilitate probabilă înaintea vârfului de cerere din vară. În cazul Europei, presiunea este concretă. Reuters, citând raportul lunar al IEA, arată că sosirile de jet fuel din Orientul Mijlociu către Europa au căzut de la 330.000 barili/zi în martie la doar 60.000 barili/zi în aprilie, pe fondul războiului din Iran și al închiderii efective a Strâmtorii Hormuz. IEA estimează că Europa ar trebui să înlocuiască minimum 80%, preferabil 90%, din volumele pierdute din Orientul Mijlociu pentru a evita penurii în vară, dar importurile nete europene de jet fuel au ajuns în aprilie doar la 70% din nivelul lunii martie. Aceasta este diferența critică dintre optimismul de moment și siguranța reală de aprovizionare. Europa a găsit soluții, dar nu a refăcut piața veche. A înlocuit o parte din fluxurile pierdute, a tras din stocuri și a mutat rapid lanțurile de aprovizionare spre Atlantic Basin, însă nu a construit încă o configurație stabilă. SUA și Nigeria acoperă o parte din gol, dar nu refac complet fluxurile din Golf Europa a crescut importurile de jet fuel din SUA și Nigeria, iar Reuters arată că aceste fluxuri au ajuns la 221.000 barili/zi în aprilie, potrivit datelor Kpler citate în raportul IEA. Aceste volume au ajutat piața, dar nu au fost suficiente pentru a acoperi integral pierderea importurilor din Orientul Mijlociu. Argus confirmă aceeași reconfigurare: importurile europene din SUA și Nigeria au crescut puternic în aprilie și au contribuit la stabilizarea disponibilității imediate, dar nu pot înlocui complet volumele pierdute din Golful Persic. În același timp, rafinăriile europene au maximizat producția de jet fuel, unele amânând mentenanțe pentru a răspunde marjelor ridicate și nevoii de aprovizionare. Aici apare costul ascuns al soluției. Rutele alternative nu sunt echivalentul perfect al fluxurilor din Golf. Ele presupun distanțe mai mari, presiune pe nave, sloturi portuare, contracte noi și prime mai ridicate. Europa nu a eliminat criza, ci a mutat-o într-un sistem mai scump și mai greu de echilibrat. Rafinăriile forțează producția, dar au limite tehnice Creșterea producției de jet fuel în rafinării este una dintre explicațiile pentru temperarea temerilor imediate. FT notează că unele rafinării europene au majorat producția, iar Argus arată că rafinăriile au maximizat output-ul de jet fuel și au amânat lucrări de mentenanță. Dar această soluție are limite. Rafinăriile nu pot transforma nelimitat structura produselor rafinate. Jet fuel-ul concurează cu motorina și alte distilate medii, iar producția sa depinde de calitatea țițeiului disponibil, de capacitatea de tratare, de cerințele tehnice și de programul de mentenanță. Dacă rafinăriile sunt împinse prea mult într-o direcție, tensiunea poate apărea în altă parte a pieței produselor petroliere. Aceasta este una dintre lecțiile importante ale crizei: vulnerabilitatea energetică nu mai înseamnă doar lipsă de petrol brut. Înseamnă lipsă de produse rafinate exacte, în locul exact și la momentul exact. Stocurile au calmat piața, dar au redus reziliența următorului șoc Stocurile au fost al doilea amortizor major. Reuters arată că operatorii aeroportuari europeni au crescut rezervele de jet fuel cu peste 60% în aprilie, potrivit i6 Group, ceea ce a contribuit la calmarea temerilor după episoade de penurie semnalate la unele aeroporturi italiene. Argus avertizează însă că acest tampon este finit. Stocurile au înlocuit peste jumătate din volumele lipsă, potrivit Argus Consulting, dar inventarele independente de jet fuel din hubul Amsterdam-Rotterdam-Anvers au coborât la aproximativ 550.000 tone, minime ale ultimilor șase ani. IEA estimează că Europa va avea în iunie o acoperire medie de 23 de zile de stocuri de jet fuel, nivel pe…