Romgaz JP Morgan: Buget Neptun Deep și Azomureș — NRG-IA

Wall Street cere socoteală pentru bugetul Romgaz Romgaz își recalculează bugetul de investiții de miliarde de euro la presiunea JP Morgan. În cadrul celei mai recente conferințe cu investitorii, Divya Poojary, analist în cadrul celei mai mari bănci americane și unul dintre principalii finanțatori ai proiectului Neptun Deep, a adresat două întrebări strategice conducerii producătorului de stat de gaze. Solicitările au vizat în mod direct modul în care preluarea recentă a combinatului chimic Azomureș va afecta planurile de cheltuieli de capital (CAPEX) ale companiei până în anul 2027, potrivit datelor publicate de publicația Ziarul Financiar. Conducerea Romgaz s-a văzut astfel pusă în poziția de a clarifica dacă achiziția de la Târgu Mureș va deturna fonduri de la cel mai important proiect energetic al României din Marea Neagră. Reprezentantul JP Morgan a cerut cifre clare privind sumele rămase de cheltuit pentru Neptun Deep și modificările aduse ghidajului de CAPEX pentru acest an și pentru 2027. Această intervenție semnalează o vigilență sporită a piețelor financiare internaționale față de disciplina de capital a companiei românești. Preluarea Azomureș, cel mai mare consumator industrial de gaze din România, reprezintă o mișcare strategică de integrare pe verticală a producției de gaz, dar aduce și riscuri financiare majore. Investitorii instituționali vor să se asigure că această achiziție nu va dilua resursele financiare necesare pentru finalizarea la termen a exploatării offshore. Corelația strânsă dintre cele două proiecte majore a devenit principala preocupare a analiștilor de pe Wall Street care acoperă sectorul energetic est-european. Dubla presiune financiară: Proiectul Neptun Deep și preluarea combinatului Azomureș Această situație tensionată este generată de suprapunerea a două eforturi financiare de proporții gigantice pentru bilanțul Romgaz. Proiectul Neptun Deep, dezvoltat în parteneriat de 50-50% cu OMV Petrom, necesită investiții totale estimate la 4 miliarde de euro. Romgaz trebuie să asigure jumătate din această sumă, adică 2 miliarde de euro, o parte semnificativă fiind acoperită prin credite bancare unde JP Morgan joacă un rol activ de finanțator, conform informațiilor din Ziarul Financiar. Pe de altă parte, Azomureș, deși achiziționat într-un efort de a securiza consumul intern de gaze și de a produce îngrășăminte cu valoare adăugată, vine la pachet cu costuri operaționale imense. Combinatul a fost oprit repetat în ultimii ani din cauza prețurilor prohibitive la gazele naturale, materia primă principală. Repornirea instalațiilor și modernizarea lor tehnologică vor necesita infuzii masive de capital, sume care nu erau prevăzute în planurile inițiale de investiții ale Romgaz pentru perioada 2024-2027. Analistul JP Morgan, Divya Poojary, a identificat exact acest punct sensibil: riscul ca bugetul de investiții (CAPEX) să fie suprasolicitat de salvarea gigantului chimic. Dacă Romgaz direcționează fluxuri de numerar semnificative către Azomureș, capacitatea sa de a susține ritmul accelerat de foraj și infrastructură din Marea Neagră ar putea fi pusă sub semnul întrebării, forțând compania să apeleze la noi împrumuturi mai scumpe. Risc de reducere a dividendelor și presiune pe acțiunile SNG de la Bursa de Valori București Consecințele acestei incertitudini financiare se vor resimți direct pe piața de capital și în buzunarele acționarilor Romgaz, inclusiv ale statului român. O creștere necontrolată a ghidajului de CAPEX pentru a acoperi ambele proiecte va reduce inevitabil fluxul de numerar liber disponibil pentru distribuția de dividende. Pentru investitorii de pe Bursa de Valori București (BVB), randamentul dividendelor oferit de acțiunile SNG reprezintă principalul argument de atragere a capitalului. Dacă Romgaz va fi nevoită să își majoreze gradul de îndatorare pentru a finanța Azomureș, costurile cu dobânzile vor crește, afectând profitul net. Acest scenariu ar putea pune presiune pe cotația acțiunilor SNG, reducând atractivitatea companiei în fața fondurilor de pensii și a investitorilor instituționali străini. În plus, orice semnal de instabilitate financiară la nivelul Romgaz poate scumpi refinanțarea liniilor de credit existente destinate Neptun Deep. La nivelul sistemului energetic, o eventuală prioritizare greșită a fondurilor ar putea întârzia punerea în funcțiune a perimetrului offshore. Acest lucru ar menține România dependentă de evoluțiile prețurilor de pe piețele internaționale și ar priva industria de un volum crucial de gaze naturale ieftine. Securitatea energetică regională depinde în mod direct de capacitatea Romgaz de a-și onora angajamentele financiare asumate în Marea Neagră. Termenele limită pentru rectificarea bugetară și riscul de întârziere a gazelor în 2027 Următorul pas critic pentru Romgaz îl reprezintă publicarea rectificării bugetare și a noului plan de afaceri consolidat care să includă oficial operațiunile Azomureș. Conducerea producătorului de gaze trebuie…