Motorina se scumpește în Europa: stocuri în scădere și impact asupra României — NRG-IA

Europa nu se confruntă în primul rând cu o lipsă de țiței, ci cu dificultatea de a transforma volumele disponibile în suficientă motorină. Rafinăriile din mai multe regiuni funcționează sub capacitate, stocurile produselor finite sunt reduse, iar cargourile disponibile sunt disputate simultan de Europa, Asia, Africa și America Latină. Motorina se află în centrul acestei tensiuni deoarece susține transportul greu, agricultura, construcțiile și o parte importantă a industriei. În România, unde producția internă nu acoperă întregul consum, presiunea internațională a ajuns deja la pompă: prețurile din marile rețele au crescut din nou, iar cotațiile regionale utilizate în formarea prețului au avansat mult mai repede decât țițeiul. Morgan Stanley vede stocurile coborând din august Analiștii Morgan Stanley estimează că stocurile europene de motorină vor începe să scadă constant din august și vor ajunge în noiembrie la aproximativ 299 de milioane de barili. Ar fi cel mai redus nivel pentru această perioadă a anului cel puțin din 2015. Avertismentul băncii nu indică o dispariție iminentă a motorinei din piață, ci reducerea tamponului care permite sistemului să absoarbă întreruperi neprevăzute. Cu cât stocurile sunt mai mici, cu atât un incident la o rafinărie, o restricție de export sau o problemă de transport se transmite mai repede în prețuri. Cel mai vizibil semnal al dezechilibrului este marja de rafinare pentru motorină, diferența dintre valoarea produsului finit și costul țițeiului necesar pentru obținerea lui. Aceasta nu este marja comercială a benzinăriei, ci indicatorul care arată cât de mult valorează capacitatea industrială de a produce combustibilul. În nord-vestul Europei, marjele pentru motorină au ajuns la niveluri record, în timp ce Morgan Stanley consideră că restricțiile existente sunt deja reflectate în bună măsură în cotații. Această ultimă precizare este importantă. O piață fizică tensionată nu înseamnă că prețurile vor crește neîntrerupt sau că orice pariu financiar pe noi scumpiri va fi profitabil. Evoluția depinde de revenirea rafinăriilor, de cerere, de exporturile din Asia și de durata conflictelor care afectează infrastructura petrolieră. Blocajul s-a mutat de la extracție la rafinare Țițeiul devine util economiei abia după ce este transformat în motorină, benzină, kerosen și alte produse. În 2026, această etapă a lanțului energetic a devenit mai fragilă decât aprovizionarea cu materia primă. Agenția Internațională a Energiei arată că procesarea mondială a țițeiului a crescut în iunie față de luna precedentă, dar a rămas cu aproximativ 6 milioane de barili pe zi sub nivelul din aceeași perioadă a anului trecut. Rafinăriile de export din Orientul Mijlociu nu reveniseră la funcționarea normală, activitatea din Rusia era afectată de atacuri, iar instalațiile asiatice continuau să proceseze volume reduse. Pentru întregul an, agenția estimează o scădere a procesării globale cu 2,4 milioane de barili pe zi. Diferența dintre piața țițeiului și cea a produselor finite se vede cel mai clar în Golf. După relaxarea temporară a traficului prin Strâmtoarea Hormuz, producătorii regionali au reușit să majoreze exporturile de petrol brut. Fluxurile de carburanți au rămas însă mult mai slabe, deoarece instalațiile afectate nu au putut reveni la aceeași viteză. În iunie, statele din Golf au exportat aproximativ 4 milioane de barili pe zi de țiței, dar numai circa un milion de barili pe zi de produse petroliere, aproximativ un sfert din nivelul anterior conflictului. La nivel mondial, perturbările din Orientul Mijlociu, Rusia și Asia au eliminat aproximativ 5 milioane de barili pe zi din activitatea de rafinare în trimestrul al doilea, comparativ cu anul precedent. Piața poate primi astfel mai mult petrol brut fără să primească suficientă motorină. În această situație, țițeiul se poate stabiliza sau chiar ieftini, în timp ce combustibilul finit continuă să se scumpească. Motorina concentrează șocurile din Golf, Rusia și China Orientul Mijlociu este numai una dintre sursele tensiunii. Atacurile ucrainene asupra rafinăriilor rusești au redus producția de carburanți și au obligat Moscova să restrângă exporturile de motorină pentru a proteja aprovizionarea internă. Europa nu mai cumpără direct volumele rusești dinaintea sancțiunilor, dar efectul rămâne global. Cumpărătorii tradiționali ai Rusiei trebuie să caute motorină din India, Statele Unite, Orientul Mijlociu sau alte centre de rafinare. Aceștia concurează cu importatorii europeni pentru aceleași cargouri, iar deficitul se transmite prin preț, chiar dacă produsul rusesc nu intră direct în Uniunea Europeană. China adaugă o presiune diferită. Rafinăriile sale au redus procesarea după scăderea importurilor de țiței, diminuând cantitatea de produse petroliere disponibilă în sistemul asiatic. China nu este un furnizor constant și direct de motorină pentru Europa, însă producția sa influențează echilibrul mondial: când exporturile chinezești sunt mici,…